Jak americký dolar pokračuje v posilování, ostatní hlavní neamerické měny v různé míře oslabovaly a mnoho centrálních bank zahájilo „válku na obranu měny“. Za účelem doplnění „munice“ devizových rezerv pro nutnost intervencí na devizovém trhu začaly globální centrální banky prodávat americké dluhopisy.
Globální centrální banky spustily vlnu prodeje amerických dluhopisů
Údaje Federálního rezervního systému ukazují, že globální centrální banky minulý týden prodaly až 29 miliard USD v amerických státních dluhopisech a částka prodaná za poslední čtyři týdny dosáhla 81 miliard USD, což je největší měsíční výprodej od vypuknutí epidemie v březnu 2020. Celkově držby amerických dluhopisů poklesly. na 2,91 bilionu dolarů.
Ekonomové Wrightson ICAP přesto poznamenali, že masivní výprodej globálních centrálních bank v září se zdál být spíše preventivním opatřením.
V současnosti americký dolar vzrostl na 20-roční maximum a riziko hospodářské recese roste. Centrální banky začaly intervenovat na devizovém trhu a přímo prodávat americký dolar na podporu svých měn.
Vzhledem k tomu, že držba amerických státních dluhopisů ostatními centrálními bankami po celém světě klesala, rozsah hotovosti uložené centrálními bankami v dohodách Fedu o zpětném odkupu nadále rostl. Za čtyři týdny masivního výprodeje amerických státních dluhopisů vzrostla hotovost o 61 miliard dolarů. To naznačuje, že ostatní centrální banky po celém světě chtějí zvýšit své hotovostní pozice na obranu svých měn.
Mnoho zahraničních rezerv se zmenšuje
Americký dolar silně posílil, což způsobilo, že země zmenšily své devizové rezervy denominované v amerických dolarech.
Podle údajů zveřejněných Státní správou zahraničních měn před několika dny, ke konci září 2022, činily devizové rezervy mé země 3 029 miliard USD, což je pokles o 25,9 miliardy USD, neboli 0,85 procent od konce srpna.
Zhou Maohua, makrovýzkumník na oddělení finančního trhu v čínské Everbright Bank, vysvětlil, že je ovlivněn především faktory oceňování. Kromě zmenšování devizových rezerv se světový finanční trh rozkolísal a finanční aktiva, jako jsou americké akcie a americké dluhopisy, nadále klesala.
Devizové rezervy v jihovýchodní Asii klesají, přičemž Malajsie a Indonésie klesly v září na nejnižší úroveň v roce 2020, zatímco thajské klesly na nejnižší úroveň za pět let.
Podle nejnovějších údajů Korejské centrální banky se devizové rezervy Jižní Koreje v září propadly nejvíce za téměř 14 let, protože devizové rezervy byly použity k podpoře vyhraného směnného kurzu: ke konci září byly devizové rezervy 416,77 miliard amerických dolarů ve srovnání s 436,43 miliardami amerických dolarů na konci předchozího měsíce.
Japonsko také zaplatilo vysokou cenu za svůj zásah. Podle údajů japonského ministerstva financí činily ke konci září japonské devizové rezervy 1,24 bilionu USD, což je prudký pokles o 54 miliard USD oproti předchozímu měsíci, největší v historii. Japonsko navíc začalo prodávat aktiva na podporu devizových intervencí a jeho držba zahraničních cenných papírů klesla z 1,04 bilionu USD na 985 miliard USD na konci srpna.
Dokonce i globální devizové rezervy klesají nejrychlejším tempem v historii. Světové devizové rezervy letos klesly o zhruba 1 bilion dolarů (7,8 procenta) na 12 bilionů dolarů. Pokles devizových rezerv také odráží tlak na peněžních trzích, který nutí centrální banky v rostoucím počtu zemí používat vlastní speciální fondy, aby se vyhnuly devalvaci svých měn.
Jak půjde RMB?
Pak je mnoho lidí ze zahraničního obchodu zvědavých na další vývoj směnných kurzů. Uvádí se, že pod vlivem silného dolaru klesl směnný kurz RMB v září pod minima z let 2019 a 2020. Ke stabilizaci očekávání byla v září zavedena řada politik.
CICC předpovídá, že rozpětí směnného kurzu RMB vůči americkému dolaru v říjnu bude 7.{1}}.25 a jednoměsíční pivot bude 7,10.
Základem tohoto úsudku je, že v první řadě politika dále podpoří ekonomiku. Na měnověpolitickém zasedání ve třetím čtvrtletí, které centrální banka oznámila na konci září, stále pokračoval soud o „trojitém tlaku“ a primárním cílem byl stále stabilní růst. Od 1. října bude úroková sazba první půjčky z osobního fondu bydlení snížena o 0,15 procentního bodu a úrokové sazby kratší než 5 let (včetně 5 let) a delší než 5 let budou upravena na 2,6 procenta a 3,1 procenta.
To pomůže snížit tlak na splácení prvního bydlení, což může do určité míry povzbudit trh s nemovitostmi a do určité míry stabilizovat ekonomiku.
Za druhé, přeshraniční platební bilance byla v září stabilní. Z hlediska běžné platební bilance se sice tempo růstu vývozu v září zpomalilo, obchodní bilance však zůstala na vysoké úrovni. Obecně platí, že navzdory určitému krátkodobému tlaku na odliv kapitálu jsou po zvážení obchodního přebytku přeshraniční příjmy a platby Číny stále stabilní, což je také důležitým důvodem dobré odolnosti směnného kurzu RMB.
A konečně, s ohledem na současnou nejistotu v mezinárodní situaci bude směnný kurz RMB stále ovlivňován vnějšími faktory, jako je index amerického dolaru, ale vzhledem k tomu, že efekt domácích stabilizačních politik se bude postupně projevovat, v souladu s předchozí řadou politiky centrální banky stabilizovat očekávání, bude volatilita směnného kurzu RMB menší než u jiných neamerických měn.